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幸运赛车建筑建材行业:大建筑风起云扬 行业预

文章来源: 香港lhc     时间: 2018-02-28

  

  幸运赛车建筑建材行业:大建筑风起云扬 行业预期正改善基建龙头业绩预告超预期,基建板块或迎来反弹机会,推荐葛洲坝、幸运赛车中设集团和苏交科,关注2018年一致预期 PE不足 15倍的 PPP生态园林龙头岭南园林和铁汉生态。

  上周建筑板块上涨 1.58%,板块热点由此前的地产产业链及专业工程板块进一步向基建板块扩散,后半周随着葛洲坝、中设集团业绩预告超预期,基建板块关注度有所提升。 当前我们强烈建议关注建筑板块预期差修复所带来的投资机会: 1)房建和地产产业链板块有望持续受益房地产板块估值修复,重点推荐中国建筑,金螳螂; 2)专业工程板块复苏逻辑正逐步在公司订单和业绩端兑现,推荐中材国际和中国化学; 3)基建龙头业绩预告超预期,基建板块或迎来反弹机会,推荐葛洲坝、中设集团和苏交科,关注2018年一致预期 PE不足 15倍的 PPP生态园林龙头岭南园林和铁汉生态。

  财政部公布第 9 期 PPP 项目库季报, 截止 17 年 12 月底,财政部 PPP 项目管理库中共有项目 7137 个,同比增长 67%,总投资额 10.8 万亿元,同比增长 58%,落地率 38.2%较年初提升 6.6pct,其中超过 40%落地项目已开工。 我们认为落地项目的较高开工率有望带动 18 年落地 PPP 项目进入产值高峰。 第四批示范项目或于近期公布,我们预计项目总量接近第三批示范项目,但作为 17 年一系列新规出台后的首批示范项目,有望为市场明确合规 PPP 的特征与运作方法, PPP 整体市场环境有望边际改善。

  17Q4 末偏股型开放式基金重仓持股中建筑板块持仓比例为 1.272%,环比Q3 末下降 0.95pct,环比 Q1 末大幅下降 2.85pct,已下降至 13 年以来的第二低水平。 与此同时,建筑 PE/沪深 300PE 接近已跌至 1.06,而 2000年后该指标下跌至 1 及以下为建筑整体估值快速修复的重要先导指标。当前时点板块估值/基金持仓双低情形与 14 年中期类似,我们认为板块在短期可能出现整体估值修复机会,建议重点关注。

  上周建材行业跑赢沪深 300 指数 0.12pct。 华东及华中地区水泥价格连续两周下调,累计调整 80-100 元/吨。随着 1 月下旬雨雪天气增多,水泥需求回落,节前有望迎来最后一次调整,降价基本到位。龙头有望以低库存迎接节后旺季开工,重点推荐海螺水泥。玻璃及玻纤企业同样处于库存低位,看好节后开工、需求回暖带来的涨价机会。重点推荐玻璃龙头旗滨集团及玻纤产能全国前二的中国巨石、中材科技。另建议关注精装房为家装建材带来的增量机会,推荐伟星新材(管材)、北新建材(石膏板)和东方雨虹(防水材料)。

  建筑核心标的: 中国建筑、金螳螂、中国化学、中材国际、葛洲坝、中设集团等。建材核心标的:海螺水泥、中国巨石、北新建材、东方雨虹、伟星新材、中材科技、旗滨集团等。

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